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股市、债市、大量商品……2019年,大类资产该如
更新时间:2019-01-20

信用债 值得等候

此外,姜超认为,2018年前10个月利率债在债市中表示最好,2019年信用债表现相对会优于利率债,因为债券牛市已经持续了一年时光,国债收益率下降非常明显。随着支持民营企业发展等政策措施的落地,金融机构对中小民企信用危险担忧大幅降落,信用债值得等待。

刚从前的2018年,投资市场堪称是“多少家欢喜多少家愁”。上证综指全年下跌24.59%、深证成指全年下跌34.42%;在经济增速下行压力加大跟流动性偏宽松背景下,债券市场则浮现一波牛市;而原油前3个季度的牛市行情只花了一个多月时间就快速回撤……

“展望未来,预计2019年债市仍然向好,主要有以下三大因素支持:一是基本面下行压力较大,支撑无危险利率连续下行;二是央行货泉政策更加灵活,有助于利率继续下行;三是美国经济显明减速,美国加息周期有望停止,海外紧缩对国内利率下行的制约消失。”海通证券首席经济学家姜超表现。

债券市场:

新的一年开始了,股市、债市、大量商品、黄金等大类资产,究竟谁能给投资者带来更多丰收的喜悦和成长的快乐——

在经济增速下行压力加大跟流动性偏宽松背景下,2018年,债券市场走出了一波牛市:以代表性的10年期国债收益率为例,由2018年初的3.9%回落至3.3%附近,回落幅度超过60个基点;而10年期国开债收益率也由年初的4.9%回落到3.7%左右,回落幅度超过120个基点。

瞻望2019年,川财证券研究所所长陈雳表示,债市方面,期限利差高企打开长端下行空间,同时中美利差缩窄限度作用有限,利率中枢或仍存在小幅下行空间。利率方面,从M2(狭义货币)与社会融资总量的缺口看,只管M2增速提升乏力,但在商业银行风险偏好回落的背景下,社会融资增速回落幅度更加明显。考虑到信誉偏紧的情况至少在2019年上半年难以结束,利率中枢有望从目前位置进一步小幅下行。